요즘 코인판 돌아가는 그림이 좀 수상하다.

지방선거 다들 잘 치르셨나요?

선거 다음날이라 그런지

커뮤니티도 그렇고 시장도 그렇고

괜히 분위기가 조금 어수선한 느낌이네요.

이 이야기를 하려는 건 아니고

앞으로 다가올 판의 지각변동에 대해 이야기해보려 합니다.

주식, 토큰형 증권, 스테이블코인, 세금

따로 보면 별개의 이야기처럼 보이지만

최근 돌아가는 흐름을 보면

이 네 가지가 하나의 그림으로 엮이고 있다는 생각이 듭니다.

각설하고 본론부터 말씀드릴게요.

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https://www.ppomppu.co.kr/zboard/view.php?id=bitcoin&no=189947

지난 글에서 저는

알트 비중을 줄이고,

앞으로는 돈이 실제로 움직이는 곳으로 가야 한다고 말씀드렸는데요.

쉽게 말해

이제는 이름도 모르는 잡알트를 붙잡고

과거 같은 알트 불장을 기다리기보다,

비트, 이더, 메이저 그리고 주식·ETF·원자재 같은 전통 금융 자산과 연결된 상품들을

더 중요하게 봐야 한다는 이야기였습니다.

그런데 이 부분은 조금 더 보충 설명이 필요할 것 같더라구요.

지금 해외 가상자산 거래소들이 하고 있는 행동이

단순히 “새 상품 몇 개 상장했다” 정도로 보기에는

생각보다 훨씬 큰 변화로 보이기 때문인데요

퍼즐을 맞추기 위해 이야기를 조금 돌아서 진행해볼게요

2026년 초부터 갑자기 CARF 관련 기사와 공지가 쏟아졌습니다.

CARF(Crypto-Asset Reporting Framework)란?

: 가상자산 거래 정보를 각국 과세당국이 자동으로 주고받는 국제 기준으로

거래소가 고객의 거래 정보를 수집하고, 각국 세무당국이 그 정보를 교환하는 협정

이게 왜 중요하냐?

그동안 해외거래소들이 성장할 수 있었던 가장 큰 힘은

사실 CARF가 추구하는 방향과 정반대에 있었는데요

국경 바깥에 있는 거래소

국내 금융권과 분리된 자금 흐름

상대적으로 느슨한 세금 추적

고액 시드를 가진 개인과 집단이 자유롭게 자산을 옮길 수 있는 구조

좋게 말하면 글로벌 유동성이고,

나쁘게 말하면 과세와 규제의 회색지대였습니다.

그런데 이제 이 구조가 바뀌기 시작했습니다.

“우리는 국경 밖에 있으니 괜찮다”는 식으로만 버티더니

갑자기 본인들의 핵심 이익에 위배될만한 행동을 하기 시작한거죠.

저는 그 이면을 들여다봐야 한다고 생각해요.

오히려 그동안 해외거래소가 유지해왔던 음지성이 짙은 체질을 개선하고,

제도권으로 들어가기 전의 정리 작업에 가깝다고 보입니다.

아실지 모르겠지만 저는 예전 초창기 유튜브가 떠오르더라구요.

초창기 유튜브에는 지금 기준으로 보면

말도 안 되는 영상들이 정말 많았습니다.

노출도 높은 영상, 저작권 애매한 영상,

광고인지 콘텐츠인지 구분도 안 되는 영상 등

옳고 그름을 떠나서 본인들의 트래픽에 도움이 되는 영상들임에도 불구하고

그런 것들을 하나씩 지워나갔습니다.

그리고 나서야 지금 같은 글로벌 플랫폼이 됐죠.

저는 지금 해외거래소들이 비슷한 과정을 지나고 있다고 봅니다.

지금 당장의 이익을 줄겠지만. 제도권 금융과 연결되는 쪽으로 이동하고 있다는게 느껴지기 때문인데요.

그 과정에서 거래소들이 선택한 카드가 바로

주식, ETF, 원자재, 그리고 토큰형 증권 상품들. TradFi인거죠.

전통 금융 상품을 크립토 거래소 안으로 가져오겠다는 겁니다.

이렇게 바이낸스가 이제 알트코인만 상장하는 곳이 아니라

전통 금융 자산의 가격에 연동되는 상품을 상장하기 시작함과 동시에

다른 거래소들도

애플, 엔비디아, 테슬라, 아마존, S&P500 ETF, QQQ 같은 상품들을

토큰화하거나 주가 추종 상품으로 제공하고 있더라구요.

여기서 중요한 건 가격이 어떻게 움직이느냐일텐데요.

잡알트코인은 결국 자체적인 수급과 기대감으로 움직이죠

누가 사느냐. 누가 팔지 않냐

거래소가 얼마나 밀어주냐

커뮤니티에 얼마나 이야기가 도냐

이런 것들이 펌핑을 만들고 수급을 만들어냅니다

근데 주식 토큰이나 주가 추종 상품은 달라요.

앵커링 된 기초자산이 있습니다.

애플이면 애플 주식, 엔비디아면 엔비디아 주식,

S&P500이면 S&P500 ETF.

가격이 완전히 독립적으로 움직이는 게 아니라

기존 금융시장의 가격을 따라가도록 설계된거죠.

즉, 실제 주식시장에 수급이 들어오면

그 가격 변화가 크립토 거래소 안의 상품에도 반영되는 구조입니다.

이건 잡알트와 근본적으로 다른 부분이죠.

잡알트는 돈이 빠지면 그냥 죽습니다.

그런데 기초자산이 있는 상품은

크립토 시장 내부의 유행만으로 끝나는 게 아니라

전통 금융시장이라는 거대한 유동성과 연결되어 있어,

수급의 양상이 다릅니다.


<INTCUSDT.P 1분봉, 인텔추종 코인>

근데 한 가지 마음에 걸리는 부분이 있더라구요

현재 상장된 기업 토큰이나 주가 추종 상품의 대부분 미국 기업 또는 미국 ETF등이고

애플, 테슬라, 엔비디아, 아마존, S&P500, 나스닥100 등

미국 주식시장 속에서도 적지않은 비중을 차지하고 있는 종목들인데

그런데 이걸 해외 가상자산 거래소들이 사고 팔수있다?

이걸 단순히 거래소들의 독자적인 판단만으로 진행했다고 보기에는

조금 의문이듭니다.

왜냐하면 이건 미국 주식시장에 대한 도전 그 자체니까요.

기존에는 미국 주식을 사려면

증권사를 거치고, 국가별 규제를 따르고, 거래시간도 제한되고, 환전과 결제 절차도 거쳐야 했습니다.

그런데 크립토 거래소 안에서는 USDT 하나 들고

주식 가격을 24시간 추종하는 상품을 사고팔 수 있다?

이게 정말 거래소 혼자만의 판단으로 가능한 흐름일까요?

저는 아니라고 봅니다.

조금 시간을 돌려보겠습니다.

트럼프 당선 전후로 미국이 비트코인과 크립토를 활용해

국가부채 문제를 해결하겠다는 이야기가 있었는데요.

저도 그렇고 당시 대부분의 시장 참여자들은

그걸 단순한 크립토 호재 정도로만 받아들였습니다.

비트코인 오르겠네. 알트도 같이 가겠네.

이번엔 진짜 슈퍼사이클인가.

이런 식이었죠.

그런데 막상 시간이 지나고 보니

예전처럼 순환 펌핑이 나오기는커녕

알트는 계속 상장하고, 던지고

거래대금은 줄고, 사람은 떠나고

유동성이 적어지다 못해 바짝 말라 바닥이 보이는 수준까지 왔어요.

그렇게 많은 사람들이 호재를 품고 들어왔다가

이번 국장 사이클을 놓쳐서 더 아쉬움이 크기도하구요.

그런데 저는 최근 돌아가는 분위기가 조금 수상하다고 봅니다.

해외거래소들의 연이은 TradFi 상품 상장

미국의 생각보다 미온적인 태도

나스닥의 토큰화 증권 실험

스테이블코인과 국채 수요의 연결 등

복잡하게 얽혀있는 상황을 보려면

돈을 쫓아가야죠.

거래소 입장에서는 이렇습니다.

사람들이 더 이상 예전처럼 알트코인을 사고팔지 않아

거래량이 줄면 수수료 수익이 줄고

고객은 주식이나 ETF가 있는 곳으로 이동합니다.

그래서 거래소는 고객을 잡아둘 새로운 먹거리가 필요합니다

그게 주식, ETF, 원자재 같은 TradFi 상품인거죠

미국 입장에서는 어떨까요?

스테이블코인이 커질수록 USDT, USDC 같은 달러 기반 자산의 사용량이 늘어나게되면

주요 스테이블코인 발행사들은 준비자산으로 미국 단기국채를 더 보유하게되는 구조,

그러니까 "개미들이 미국의 빚을 사서 미국 기업의 자산에 재투자"하는

기가막히는 설계가 완성됩니다.

즉, 해외거래소에서 사람들이

주식 토큰이든 주가 추종 선물이든 비트든 알트든

USDT와 USDC로 사고팔수록

결국 달러 기반 스테이블코인의 사용처가 늘어나고,

스테이블코인 시장이 커지고,

그 뒤에는 미국 국채 수요가 붙는 구조가 만들어질 수 있게된다는거죠.

한국, 일본, 유럽 같은 국가 입장은 어떨까요?

그동안 가상자산은 이걸 금융상품으로 봐야 하냐, 아니냐 두고

세금을 어떻게 매겨야 하냐를 두고 애매한 부분이 많았습니다.

명분 세우기가 힘들었다는 말이죠.

그런데 주식 토큰이나 ETF 토큰은 앵커링 된

기초자산이 명확합니다.

애플, 엔비디아, 테슬라, S&P500 ETF 등

“이게 무슨 자산인지 모르겠다”는 말이 통하기 어렵죠.

즉, 기존 크립토보다 훨씬 금융상품에 가깝게 볼 수 있는 명분이 생긴다고 봅니다.

그리고 CARF를 통해 거래소로부터 개인들의 거래 기록까지

과세당국 간에 공유되는 구조가 갖춰진다면

명분과 더불어 실질적인 과세 준비도 훨씬 쉬워지구요.

결국 이익을 따라가보면 그림이 보입니다.

정리해볼게요,

해외거래소는

알트 거래량 감소를 TradFi 상품으로 메우고 고객을 유입함.

미국은

스테이블코인 사용량을 키우고, 그 뒤에 붙는 국채 수요를 키움.

각국 정부는

그동안 추적하기 어려웠던 해외 가상자산 거래 내역을 파악하고,

실질적인 세금 부과의 명분과 시스템을 만듦.

아다리가 맞다는겁니다.

블랙록이 말한 RWA의 세상이

생각보다 이런 방식으로 우리에게 오고 있는 게 아닐까 생각합니다.

온체인에 부동산을 올리고, 미술품을 쪼개고,

어려운 말로 포장된 무언가가 아니라

그냥 사람들이 이미 알고 있는

애플, 엔비디아, 테슬라, 삼성전자, 하이닉스, S&P500 같은 자산이

크립토 거래소 안으로 들어오는 방식으로요

사람들이 쓰던 거래소에서,

사람들이 쓰던 USDT로,

사람들이 이미 아는 주식과 ETF를 거래하게 만드는 것.

이게 훨씬 빠르고 강력하니까요

그리고 이 구조가 강해질수록

저는 알트코인 쪽에는 더 심한 피바람이 불 수 있다고 봅니다.

왜냐하면 돈은 무한하지 않기 때문이고

같은 USDT를 들고

이름도 모르는 알트코인을 살 수도 있고,

엔비디아나 애플, S&P500을 추종하는 상품을 살 수도 있다면

새로 들어오는 사람들의 돈은 어디로 갈까요.

돈은 항상 안전한 곳으로 흘려는 습성이 있습니다.

물론 단기 펌핑은 알트가 더 화려할 수 있겠죠.

하지만 시장 전체의 유동성이 줄어든 상황에서는

사람들은 점점 더 이해하기 쉽고, 거래대금이 크고,

포지션 정리가 쉬운 곳으로 이동할 가능성이 높습니다.

결론은 쉽게 정리될것같네요.

"살아남으려면 돈이 있는 곳으로 가야한다." 입니다.

우리는 언제나 변화 속에 살고 있습니다.

특히 크립토 시장은

그 변화의 속도가 다른 시장보다 훨씬 빠르구요.

예전에는 거래소 상장 알트만 잘 따라가도 됐고,

그다음에는 디파이와 밈코인이었고,

그다음에는 비트코인 ETF와 스테이블코인이었습니다.

그리고 지금은

전통 금융 자산이 크립토 거래소 안으로 들어오는 시기라고 봅니다.

이 변화에 적응 했냐 안했냐에 따라

결과는 극명하게 갈릴 거리고 봅니다.

저는 앞으로도 알트에 대한 비중은 계속 줄이고(숏제외)

실제로 돈이 움직이는 곳을 중심으로 시장을 볼 생각입니다.

다음 글에서는

이런 TradFi 흐름에 맞춰

제가 개인적으로 어떤 방식으로 매매하는지

조금 더 구체적으로 공유해보겠습니다.

성투하세요.

해당 글은 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니라

개인적인 시장 관찰과 기록 공유 목적의 글입니다.

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