쇼미더 연수: AI 시대의 투자 전략

1. 주간 시장 개요

• 2026년 첫 달 변동성 증가
• 트럼프 대통령의 그린란드 관련 발언으로 유럽-미국 갈등 고조
• 러셀 2000 지수와 S&P 500 대형주 상대적 강세 비교

2. 최근 주식시장의 특징

러셀 2000과 S&P 500

• 러셀 2000, 14일 연속 상승 후 금요일 급락
• 중소형주와 대형주의 상반된 흐름

미국 증시의 두 가지 흐름

• 소프트웨어 매도, 하드웨어 매수
• 대형주 매도, 중소형주 매수

3. AI 사이클의 전환

부채 기반의 AI 사이클

• 빅테크 부채 발행 증가
• 추론의 시대 본격화
• 메모리와 전력 비용 증가

하드웨어 강세의 이유

• High Bandwidth Memory(HBM) 등 메모리 수요 증가
• 하드웨어 공급자의 시장 도래

4. 소프트웨어의 도전과 성장

소프트웨어의 역풍

• 구독 모델의 붕괴, 매출 감소
• 인플레이션으로 인한 비용 상승

PER 및 EPS에 미치는 영향

• 미래 이익 가시성 약화
• 시장 PER 하락 가능성

5. 투자 전략

하드웨어 중심의 투자

• 병목을 찾고 대응하는 전략
• 전력 기기, 메모리 등 하드웨어의 가치 상승 주목

승자 독식의 소프트웨어

• 소프트웨어의 승자를 찾는 것이 핵심
• 미래의 소프트웨어 강자의 부상

6. 대변화의 시기: 2D에서 3D로

• 2D 소프트웨어 시대에서 3D 인프라 시대로 전환
• ESG와 새로운 투자 기회
• 구조적인 시장 변화와 대응 방안